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          產業基金已成為地方政府最青睞的融資模式

          作者:佚名    文章來源:則金投資    更新時間:2017/9/26

          2014年以來,產業基金發展迅猛。銀行、保險、券商或信托等金融機構募集社會資金作為優先級投資人,政府委托單位或企業作為劣后級投資人,委托專業的基金管理人進行管理,以債或股的形式投資于特定的項目,并約定退出渠道和擔保方式。

          這其中,金融機構與地方政府合作,由政府委托單位作為劣后級投資人的基金,被稱為城市發展基金。這類基金目前能為基礎設施建設、PPP項目提供長期的低成本資金,也能為上市公司定增或企業海外并購提供配套資金。尤其是對地方政府來說,43號文約束了地方政府的融資模式,PPP模式還有待成熟,城市發展基金作為地方政府的一種新型融資模式正在快速涌現。多家銀行正大力發展包括城市發展基金在內的產業基金。

          2014年開始,該行全面開展產業基金戰略布局,兩年時間里產業基金累計簽約項目逾700個,簽約規模超過2萬億元,落地出賬規模8208億元,70%以上投向民生基建、國企改制和產業升級。

          銀行在整個交易過程中能收取財物顧問費,通過委托貸款能收取手續費,還可以收取收支賬戶監管費和資產服務費。而對地方政府而言,這種以股權融資性質的、能降低負債率的融資模式自然受到青睞。

          產業基金的資金來源渠道是多樣化的。除了銀行理財和自營資金外,保險和券商等機構也能對接。

          產業基金,尤其是城市發展基金已成為很多地方政府青睞的融資模式。但有分析人士指出,現階段還是過于依賴政府財政,退出的方式有待進一步市場化。

          目前,產業基金的退出方式主要有委托貸款還款、回購股權、受讓有限合伙份額、補足收益等。當下項目的基金直投也主要以階段性的持股為主,各方會約定基金到期后(一般以5年到7年為主)的退出渠道。

          產業基金業務簡介

          一、產品介紹

          產業基金是指通過公司制基金、有限合伙制基金或契約制基金對特定領域項目、企業進行股權、債權、股債混合投資的一種投行業務工具。公司制基金采注冊資本制,股東以出資為限承擔責任。有限合伙制基金采承諾繳付制,合伙人承諾出資總額后按投資需要分期繳納出資,GP承擔無限連帶責任,LP以出資為限承擔責任。契約制基金受托人為特定的金融公司,如信托公司、基金子公司,投資人以基金份額財產為限承擔責任,信托財產具有獨立性。

          二、產品特點

          1、基金形式靈活多樣,方式可以分為純債型、純股型及股債混合型(包括可轉債)。

          2、資金用途靈活,可以滿足股權融資、債權融資、PPP項目融資、產業升級等。

          三、產品收益

          1、存款收益明顯。授信金額一般較大,貸款資金將存放在銀行賬戶較長時間,促進銀行存款增長;

          2、中間業務收益明顯。

          3、穩定存量客戶,切入優質客戶。通過為客戶提供大額授信,滿足政府項目、大型集團客戶的融資需求,穩定存量客戶關系,拓展優質客戶。

          四、辦理流程

          1、經營單位尋找符合業務條件的政府、項目、企業;

          2、經營單位與分行投行部就項目可行性進行溝通,分行投行部與經營單位進行聯合營銷;

          3、分行投行部協助經營單位設計授信方案,協調組織召開溝通會議、上報審批等工作。

          五、案例

          1、業務背景:×× 產業園位于鐵西區,2009 年鐵西被確認為國家級開發區,沈陽的工業產值和利稅三分之二來自鐵西,鐵西已經與世界40 多個國家1300 多家企業進行合作落地,預期引進寶馬等知名廠商,未來裝備制造業轉型升級可期。

          2、業務需求:總投資100 億元,用于×× 產業園25 個自然村的拆遷及土地整理;2015 年,總投資金額為50 億元,在產業基金中我行與政府出資比例為7:3。

          3、實施路徑:我行一致行動人與政府指定企業成立××

          產業投資基金,期限五年,通過委托貸款的方式,將資金專項用于產業園區的拆遷及土地整理,政府過渡性讓渡園區內土地收益權,并按照國務院、發改委及財政部下發文件進行政府債務確權。

          4、具體結構

          1)特許權益:規定基金被授予土地一級開發整理權,并通過合同賦予其它相關土地收益權;

          2)結構安排:適當的政府資金“安全墊”,采用股+ 債結合方式投入,限定資金用途專項用于園區土地整理及拆遷;

           

          六、目標客戶群

           

          1、堅持重資產導向。產業基金應投入重資產項目或企業,輕資產項目或企業波動性大、風險過高,不適宜商業銀行的投行介入。

          2、把握地方政府債務管理改革的機遇,積極尋找政府和社會資本合作(PPP)模式下的業務機會。重點支持政府負有提供責任又適宜市場化運作的公共服務、基礎設施類項目,項目應具有穩定的現金流和較完善的收費機制。如三舊改造,燃氣、供電、供水、供熱、污水及垃圾處理等市政設施,公路、鐵路、機場、城市軌道交通等交通設施,醫療、旅游、教育培訓、健康養老等公共服務項目,以及水利、資源環境和生態保護等項目。

          3、支持與上市公司或其關聯方共同設立并購基金開展橫向或縱向并購,支持產能過剩行業兼并重組轉移,支持行業事業部參與行業內優勢企業的并購重組。

          4、支持國有企業混合所有制改革。重點支持競爭類領域的國企改革。公益類和壟斷領域預計引入民資的力度有限,視情況而介入。支持民資有話語權的國企改革,不支持民資僅作為“點綴”的國企改革。

          5、支持科技含量高、經濟效益好、資源能耗低、環境污染少、生產效率高的工業企業改造升級。

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